一季度国内经济稳步复苏，但结构分化明显。其中，国内制造业、消费和出口是支撑经济复苏的重要驱动因素，建筑地产相关领域仍在筑底阶段。政策发力和内生改善共同驱动经济复苏。
政策方面，去年四季度万亿国债对应的主要工作量在今年落地，年初中央财政支出力度加大。此外，设备更新和以旧换新政策进一步推动制造业复苏。内生改善方面，疫情疤痕效应在疫后第二年会明显改善。2022年底疫情政策优化后，2023年是疫后第一年，市场信心明显受到疫情疤痕效应影响。在就业和预期逐步改善的背景下，居民消费在逐步恢复。
2024年一季度股票市场呈现V型走势。年初在雪球产品敲入、量化因子踩踏等因素冲击下，市场经历了持续快速下跌阶段。但是，春节前稳定股市政策频繁发力，市场悲观情绪得到一定修正，市场流动性风险呈现明显缓和。
风格方面，1月小盘股面临流动性危机，2月以来稳定市场政策出台，中小盘超跌反弹力度同样不小。一季度A股市场同样经历了明显的板块轮动：1月市场下跌期间，高股息和央企国企等防御板块超额收益明显；2-3月伴随着SORA和英伟达业绩超预期，AI板块迎来强势反弹；3月下旬以来，随着英伟达GTC大会落幕，AI板块短期进入调整阶段。上游资源品等涨价预期板块超额收益显著。
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