利来·国际

港股通基金经理许智程:与港股具备因果性的主要外部因素,是美国无风险收益率以及汇率
2022-11-15 字号:

利来·国际多次强调,港股与美股走势上不具备因果性,与港股具备因果性的主要外部因素,是美国无风险收益率以及汇率。进入11月份以来,国内疫情防控政策转向乐观、美国CPI数据明确见顶而加息边际放缓、市场对20大新一届领导层执行力提升的强烈预期、地缘政治趋缓等积极因素共振叠加,使得人民币兑美元汇率企稳,带来了港股的强势反弹。


回顾自1973年布雷顿森林体系瓦解后,全球资本市场进入全球化以来的历次市场大幅下跌,包括1973年的第一次石油危机、1987年的黑色星期一、1998年的东南亚金融危机、2000年的互联网泡沫破灭、2008年的全球次贷危机及2020年的疫情等,可以明确发现,与其他市场指数相比,港股在震荡中受损较大,但市场筑底后,反弹的力度也更强,尤其是在三个月至六个月的时间维度上,往往呈现出超越其他市场的高弹性。


究其逻辑,并不晦涩,港股市场的“本地全球化”特征,使得投资者在解读积极信号时表现相对谨慎,需要对时间、程度、拐点做充分确认;而市场化的机制,也让港股集中了不少的量化资金,一旦趋势确立,在其带动下,其反转力度及惯性也往往较为充分、可观。





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