A股风云变化，如何才能穿越牛熊？
截至3月24日，上证指数近一年来下跌了12.3%，沪深300指数近一年下跌了5.44%。尽管市场整体疲弱，但是瞄准好赛道，找到稳健增长的标的，仍然有机会获得超额收益。
其中，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 消费升级基金（006644）自2019年1月30日成立以来业绩稳扎稳打，收益率为29.76%，分别跑赢上证指数和沪深300指数24.82个百分点和16.26个百分点。
（利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 消费升级混合成立以来的收益率情况 资料来源：Wind）
这只基金主要深入挖掘基于人均收入和人口特征驱动的消费升级过程中所蕴含的投资机会，在严格控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的稳健持续增值。
消费行业是拉动我国经济增长的主要动力，随着一系列促进消费的政策加码、中等收入人口的增加、经济周期的调节，我国消费行业的规模不断扩大，表现在股市上，消费行业指数连续多年保持稳健上扬态势，体现出“长坡厚雪”的特点。此外，我国的消费结构正在发生变化，行业龙头效应愈加明显，其中也蕴含了不少投资机会。
（几大消费行业指数在过去十几年的走势表现 资料来源：民生证券）
这样的背景下，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 消费升级在标的配置上，倾向于选择业绩稳健、市值较大，且估值处于相对合理区间的行业龙头。截至去年年底，这只基金所持有的前十大重仓股为各个行业龙头企业，平均市值为3135.49亿元，其中有6只重仓股的市值在1000亿元以上。
（截至去年年底，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 消费升级基金前十大重仓股情况 资料来源：公开信息）
从行业配置来看，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 消费升级所涉猎的范围相当广泛，涵盖了大消费的方方面面，除了饮食消费之外，还布局了医疗消费、电子消费等领域。科学的行业分散，灵活均衡的配置，可以有效降低组合的整体波动。
近期，随着国内疫情逐渐得到控制，市场对于消费板块的关注度开始升温。
利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 消费升级基金经理张鸿羽表示：“目前，市场的波动比较大。在对部分板块感到悲观之后，市场上的资金，可能会进入到消费领域。最近，利来·国际会增加对一些猪肉、超市、速冻食品等必选消费品的配置，虽然疫情影响消费需求，但是必选的消费还是少不了的，预计相关公司近期的业绩还是不错的，而且估值也处于比较合理的区间，我觉得一定程度上可以避险。”
在她看来，尽管白酒行业受到了阶段性的冲击，但是这些白酒龙头仍然有着非常好的行业格局，从报表上来看，毛利率、净利率也处于相当高的水平，因此整体看，白酒板块的抗风险能力还是非常强的。不过，整体来看，消费行业还是受到了疫情的影响，仍然需要保持一份警惕。
对于科技股未来的表现，她认为，随着年报和一季报出来，未来走势可能会出现分化，业绩好的公司股价会有所支撑，且在市场好转的时候会有反弹动力；而业绩差、估值高的公司，未来股价可能会承受较大的压力。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的各基金的业绩亦不构成对旗下其他基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读基金相关法律文件，特别是基金招募说明书中“风险揭示”章节内容，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。
