上期远方视点利来·国际认为，在财政和货币政策既灵活出击、又坚守底线的情况下，操作上建议稳中有进。进入9月以来，上证指数成功站上3000点，但结构表现上再次出现分化。站在目前的时点，利来·国际认为短期操作上可以适当积极，中长期依然看好新核心资产的配置价值。
经济弱、政策进
基本面依然偏弱。近期公布的部分8月份宏观高频数据显示当前我国经济的运行仍然在延续着缓慢下行的趋势，整体数据的表现与前期市场的预期较为一致，市场已有充分的预期。从中长期视角看，利来·国际认为宏观经济未来增速的中枢水平逐级下移的“L”型走势不可避免。
而作为另一焦点的政策动向上持续释放积极信号。降准、专项债、QFII额度取消、资本市场深化改革，货币、财政、市场等各方面政策齐发，后续各项细化政策料将陆续出台。
偏好上升、结构微调
中美贸易摩擦对A股的影响在逐渐钝化。近期中美贸易摩擦无论是出现恶化还是缓和，从市场涨跌幅来看（8月6日为-1.56%、8月27日为1.35%），其边际影响已经逐渐钝化。
除利好政策出台刺激外，国庆70周年在即之际，市场对稳定以及改革预期有所发酵，也将对提振市场整体的风险偏好形成助力。
但另一方面，利来·国际观察到近期市场指数上涨，但板块和个股表现上呈现结构分化的特征较为明显。尤其是前期滞涨或调整的行业和个股这一波表现较好。利来·国际判断更多是由于风险偏好和交易结构的变动导致。前期市场风险偏好较低，核心资产抱团迹象较为明显。随着市场风险偏好有所抬升，在交易结构上有一定松动从而导致这一分化的现象出现。
新核心资产行稳致远
利来·国际认为新核心资产由于前期涨幅较大，出现一定的回调是正常的。相较而言核心资产的中长期优势依然明显，其他版块和个股最大的问题依然在于其持续性。核心资产在业绩确定性和估值合理情况下，即使回调利来·国际认为也不会下探很深，走熊更不至于。
从交易结构看，虽然抱团有松动迹象，但发生踩踏的风险较低。一方面外资、保险等增量资金持续入市配置，另一方面在理财收益率持续走低、房地产信托严控、P2P暴雷等因素催化下，利来·国际判断一部分居民资金将回流股市，这对核心资产也将形成有效的支撑。
总体而言，目前看在多重因素利好支撑下，A股短期有望延续涨势，结构方面建议关注军工、科技创新等板块。中长期继续看好以消费升级和科技创新为主题的新核心资产。
