民营企业的发展活力、创新能力强，具备市场化运营以及锐意进取的体制机制，具有较好的增长动能和成长性；再者，民企在2018年被系统性低估，从长期来看，给投资者提供了投资的安全边际。随着国家政策对民营企业的逐步倾斜及宽松，民营企业或迎来新一轮发展机遇。
“利来·国际的想法是现在做100家优质龙头民企的ETF，未来希望做中国最好企业的50指数ETF。”近期在接受中国基金报记者采访时，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 基金总经理郭文说。
在布局国企改革、消费升级的权益基金后，公募新兵利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 基金在今年又切入ETF被动投资领域，计划发行利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 国证民企领先100ETF，希望发挥对行业和上市公司的理解优势，挖掘优质民企的长期投资价值。
利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 看好ETF被动投资的发展前景，今年将逐步完善产品线，在主题细分领域做出自己的特色ETF，希望在公募新时期突出重围。
跨界竞争切入特色领域
利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 推出民企ETF
对于当前市场环境，郭文坦言：“环境发生了巨大变化，新基金公司‘被逼到墙角’，特别是去年整体市场不好，另外，短期内资金是紧平衡的状态，没有历史业绩的新基金公司募资十分困难。”
在这样的情况下，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP
基金希望扬长避短，推出利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP
国证民企领先100ETF。郭文告诉记者，在ETF领域，上证50、沪深300ETF都是比较成熟的产品，所以，公司在做产品设计时基本避开了这些宽基指数，挖掘有独特价值的领域。
利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 相中民企方向，郭文表示，一是民企竞争力强，二是当前估值比较合理。“民营企业的发展活力、创新能力强，具备市场化运营以及锐意进取的体制机制，具有较好的增长动能和成长性；再者，民企在2018年被系统性低估，从长期来看，给投资者提供了投资的安全边际。随着国家政策对民营企业的逐步倾斜及宽松，民营企业或迎来新一轮发展机遇。”
据了解，该ETF跟踪的是国证民企领先100指数，汇聚国内各行业龙头民营企业。根据指数公司的回溯测算，该指数在2013年初到2018年底，年化收益达到6.9%，跑赢沪深300近4个百分点。该指数当前成份股2018年营业收入平均增长约12.9%，净利润平均增长约14%，基本面相比沪深300也有明显优势。“就算是去年市场在2400点、2500点，民企100指数市值也有5.8万亿，最小成份股市值250亿，可以说经受住了市场考验。”郭文说。
择龙头民企开发指数
满足股东资产配置需求
“利来·国际想设计一个创新的金融产品，来帮助中国的优质民企在转型过程中更好发展。”郭文称，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 在和指数公司共同设计编制指数方法的过程中，选择标准十分严格。
郭文透露，凭借着对行业和企业的理解，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 和指数公司反复讨论从多个指标挑选优质民企，纳入指数成份股，一是市值较大的细分行业龙头，二是股权质押率较低，三是资产负债率较好。
据了解，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 将该ETF的目标客户定为三类，一是对优质民企股有配置需求且流动性较充裕、持有大量现金或股票资产的机构投资者，特别是银行、保险等金融机构；二是对优质民企股有配置兴趣的高净值个人投资者；三是对丰富投资组合、优化自有资产配置有需求的优质民营上市公司股东。
“利来·国际通过严格的选择标准将各行业龙头民企筛选出来组成这个指数，这种选择明显加大了向优质民营上市公司股东融券的难度，因为精选出的都是最具投资价值却最不缺钱的100家优质民营企业，而最希望通过ETF进行减持的那部分公司进入不了利来·国际的成份股清单。与上市公司股东的接触也印证了这个结论。一方面，他们减持需求不强烈，认为公司股票被低估；另一方面，他们想要有确定的流动性，优化自己的资产结构、分散风险。”郭文说，“利来·国际的基金不排除上市公司股东的认购，对他们来说，既要产品有投资价值，也想避免集中减持的风险；将所持有的单只上市公司股票换购为一篮子股票，有利于丰富投资组合、分散风险。认购ETF是确定、安全的选择，也能降低对大盘或公司股价的压力，对市场流动性、公司股价都有缓和作用，但前提是ETF有投资价值。从这个角度出发，更加坚定了利来·国际要做一只稀缺的真正有投资价值的优质指数基金的想法。当然，这也是利来·国际投资这么多年来最坚持的价值投资核心理念。”
为了更加规范运作，郭文称，利来·国际要求每一只参与认购的股票都要接受研究员的分析、基金经理的判断，还要最终通过投资决策委员会的审议，包括接受认购的份额，是否会对基金净值造成影响，“利来·国际选择的成份股没有困难企业，股东的痛点在于优化资产配置、为自身财富保值增值；利来·国际要做长期有投资价值的基金，围绕价值和顶尖的企业做才会有长期的生命力。”
主题细分领域仍是蓝海
做中国最好企业的ETF
粗略测算，ETF产品线仅系统建设方面，至少是几百万的一次性投入，成本较高，新成立的基金公司通常望而却步，同时由于大公司已抢占了主要宽基指数的高地，新公司发挥空间并没有那么大，那么，利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 为什么要做ETF，为什么敢做？郭文谈到了几点理由：
一是从战略上考量，中国公募大多数是主动管理模式，基本围绕头部300家企业做投资，里面有很多阿尔法机会。但是从成熟市场来看，被动投资产品在美国共同基金占比远高于国内且有逐年增长的趋势，而现在中国股票型ETF产品规模只有3600多亿，上市公司市值却有55万亿，从比例上来说，ETF有非常大的增长空间。
二是2018年中国ETF数量及规模增长实现历史性突破，非货币ETF产品整体份额增长1551亿份，较年初增幅达166%左右。从长期看，ETF的发展一定是高增长的模式，随着市场回暖，机构资金、FOF、养老目标基金等长线资金被动配置需求也会起来。
三是主题细分领域ETF在异军突起，仍是一片蓝海。现在ETF市场宽基产品规模占比超过63%，主题指数ETF规模不到20%，发展空间较大。利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 依托自身的经验、优势，不断研发特色细分领域的ETF，把模式做出来以后希望长期布局。
郭文透露，今年利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 会发行2到3只ETF产品，如消费领域的ETF。“国内ETF还处于初级阶段，在指数编制方法上存在优化的空间，利来·国际希望通过更专业、更好的手段屏蔽风险，要求懂指数设计的人也要跨界懂公司，避免指数踩雷。利来·国际的想法是现在做最好的100家民企ETF，未来希望做中国最好企业的50指数。”
