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利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 基金总经理郭文:切入特色ETF领域挖掘龙头民企长期投资价值
2019-06-17 作者:中国基金报 字号:

民营企业的发展活力、创新能力强,具备市场化运营以及锐意进取的体制机制,具有较好的增长动能和成长性;再者,民企在2018年被系统性低估,从长期来看,给投资者提供了投资的安全边际。随着国家政策对民营企业的逐步倾斜及宽松,民营企业或迎来新一轮发展机遇。

“利来·国际的想法是现在做100家优质龙头民企的ETF,未来希望做中国最好企业的50指数ETF。”近期在接受中国基金报记者采访时,利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 基金总经理郭文说。

在布局国企改革、消费升级的权益基金后,公募新兵利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 基金在今年又切入ETF被动投资领域,计划发行利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 国证民企领先100ETF,希望发挥对行业和上市公司的理解优势,挖掘优质民企的长期投资价值。

利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 看好ETF被动投资的发展前景,今年将逐步完善产品线,在主题细分领域做出自己的特色ETF,希望在公募新时期突出重围。

跨界竞争切入特色领域

利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 推出民企ETF

对于当前市场环境,郭文坦言:“环境发生了巨大变化,新基金公司‘被逼到墙角’,特别是去年整体市场不好,另外,短期内资金是紧平衡的状态,没有历史业绩的新基金公司募资十分困难。”
在这样的情况下,利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 基金希望扬长避短,推出利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 国证民企领先100ETF。郭文告诉记者,在ETF领域,上证50、沪深300ETF都是比较成熟的产品,所以,公司在做产品设计时基本避开了这些宽基指数,挖掘有独特价值的领域。

利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 相中民企方向,郭文表示,一是民企竞争力强,二是当前估值比较合理。“民营企业的发展活力、创新能力强,具备市场化运营以及锐意进取的体制机制,具有较好的增长动能和成长性;再者,民企在2018年被系统性低估,从长期来看,给投资者提供了投资的安全边际。随着国家政策对民营企业的逐步倾斜及宽松,民营企业或迎来新一轮发展机遇。”

据了解,该ETF跟踪的是国证民企领先100指数,汇聚国内各行业龙头民营企业。根据指数公司的回溯测算,该指数在2013年初到2018年底,年化收益达到6.9%,跑赢沪深300近4个百分点。该指数当前成份股2018年营业收入平均增长约12.9%,净利润平均增长约14%,基本面相比沪深300也有明显优势。“就算是去年市场在2400点、2500点,民企100指数市值也有5.8万亿,最小成份股市值250亿,可以说经受住了市场考验。”郭文说。

择龙头民企开发指数

满足股东资产配置需求

“利来·国际想设计一个创新的金融产品,来帮助中国的优质民企在转型过程中更好发展。”郭文称,利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 在和指数公司共同设计编制指数方法的过程中,选择标准十分严格。

郭文透露,凭借着对行业和企业的理解,利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 和指数公司反复讨论从多个指标挑选优质民企,纳入指数成份股,一是市值较大的细分行业龙头,二是股权质押率较低,三是资产负债率较好。

据了解,利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 将该ETF的目标客户定为三类,一是对优质民企股有配置需求且流动性较充裕、持有大量现金或股票资产的机构投资者,特别是银行、保险等金融机构;二是对优质民企股有配置兴趣的高净值个人投资者;三是对丰富投资组合、优化自有资产配置有需求的优质民营上市公司股东。

“利来·国际通过严格的选择标准将各行业龙头民企筛选出来组成这个指数,这种选择明显加大了向优质民营上市公司股东融券的难度,因为精选出的都是最具投资价值却最不缺钱的100家优质民营企业,而最希望通过ETF进行减持的那部分公司进入不了利来·国际的成份股清单。与上市公司股东的接触也印证了这个结论。一方面,他们减持需求不强烈,认为公司股票被低估;另一方面,他们想要有确定的流动性,优化自己的资产结构、分散风险。”郭文说,“利来·国际的基金不排除上市公司股东的认购,对他们来说,既要产品有投资价值,也想避免集中减持的风险;将所持有的单只上市公司股票换购为一篮子股票,有利于丰富投资组合、分散风险。认购ETF是确定、安全的选择,也能降低对大盘或公司股价的压力,对市场流动性、公司股价都有缓和作用,但前提是ETF有投资价值。从这个角度出发,更加坚定了利来·国际要做一只稀缺的真正有投资价值的优质指数基金的想法。当然,这也是利来·国际投资这么多年来最坚持的价值投资核心理念。”

为了更加规范运作,郭文称,利来·国际要求每一只参与认购的股票都要接受研究员的分析、基金经理的判断,还要最终通过投资决策委员会的审议,包括接受认购的份额,是否会对基金净值造成影响,“利来·国际选择的成份股没有困难企业,股东的痛点在于优化资产配置、为自身财富保值增值;利来·国际要做长期有投资价值的基金,围绕价值和顶尖的企业做才会有长期的生命力。”

主题细分领域仍是蓝海

做中国最好企业的ETF

粗略测算,ETF产品线仅系统建设方面,至少是几百万的一次性投入,成本较高,新成立的基金公司通常望而却步,同时由于大公司已抢占了主要宽基指数的高地,新公司发挥空间并没有那么大,那么,利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 为什么要做ETF,为什么敢做?郭文谈到了几点理由:

一是从战略上考量,中国公募大多数是主动管理模式,基本围绕头部300家企业做投资,里面有很多阿尔法机会。但是从成熟市场来看,被动投资产品在美国共同基金占比远高于国内且有逐年增长的趋势,而现在中国股票型ETF产品规模只有3600多亿,上市公司市值却有55万亿,从比例上来说,ETF有非常大的增长空间。

二是2018年中国ETF数量及规模增长实现历史性突破,非货币ETF产品整体份额增长1551亿份,较年初增幅达166%左右。从长期看,ETF的发展一定是高增长的模式,随着市场回暖,机构资金、FOF、养老目标基金等长线资金被动配置需求也会起来。

三是主题细分领域ETF在异军突起,仍是一片蓝海。现在ETF市场宽基产品规模占比超过63%,主题指数ETF规模不到20%,发展空间较大。利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 依托自身的经验、优势,不断研发特色细分领域的ETF,把模式做出来以后希望长期布局。

郭文透露,今年利来·国际(w66·COM最给力)最老牌官方网站APP 会发行2到3只ETF产品,如消费领域的ETF。“国内ETF还处于初级阶段,在指数编制方法上存在优化的空间,利来·国际希望通过更专业、更好的手段屏蔽风险,要求懂指数设计的人也要跨界懂公司,避免指数踩雷。利来·国际的想法是现在做最好的100家民企ETF,未来希望做中国最好企业的50指数。”

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