上期远方视点利来·国际认为，短期操作上可以适当积极，中长期依然看好新核心资产的配置价值。9月下旬，受风险偏好降低和市场短期涨幅较大的影响，上证指数有所调整。国庆节后，上证指数连涨5日，市场情绪持续回升。站在目前的时点，利来·国际认为虽然宏观经济继续承压，但市场整体风险可控，后续结构性行情有望持续，继续看好质地优良的新核心资产所具有的长期配置价值。
宏观基本面承压，资金流动性放大
近期公布的部分9月份宏观数据显示当前我国经济的运行仍然延续着缓慢下行的趋势，进出口数据均低于预期，CPI同比上涨3%，PPI跌幅扩大，为2016年12月以来最低水平。这符合利来·国际之前对经济的判断，从中长期看，利来·国际认为宏观经济未来增速的中枢水平逐级下移的“L”型走势不可避免。
另一方面，资金面持续宽松。9月社会融资规模增量再次突破2万亿。在“房住不炒”政策前提下，股市将受益于流动性放大带来的增量资金的溢出效应。
外部影响钝化，内生驱动为主
股市对外部因素的反应持续钝化。近期中美贸易摩擦有所缓和，但市场除在第一天有所反应外，后续走势已更多受国内经济和公司基本面等内生因素影响。
近期是三季报发布高峰期，三季报基本面表现强劲的公司持续受到市场青睐，股价屡创新高。而三季度基本面表现不及预期的公司则出现一定程度的回调、下跌。
短期风险可控，结构性行情持续
无论政策面还是资金面都对股市形成有力支撑，市场整体风险可控。在宏观经济承压前提下，未来可能继续出现结构性行情，质地优良且估值合理的头部公司将持续受到市场青睐。
结构性行情下，基本面优良的公司进一步受到资金追捧，可能会导致部分公司估值偏高，短期内波动将有所加大。利来·国际认为，前期关注度不高而有基本面支撑的公司有望获得资金的关注。
总体而言，受宏观经济持续下行影响，市场短期可能会有所调整，但有政策面和资金面强力支撑，指数下行风险可控。后续结构性行情有望持续，中长期继续看好以消费升级和科技创新为主题的新核心资产。
