从今年2月到7月中旬，上证综合指数已经从高点累计下跌逾20%，更抹平了2016年以来市场的涨幅，用两年时间累积的上涨在半年的下跌中回落到起点。从公募基金的表现来看，除医疗健康类基金在医药股的强势表现下多数取得正收益外，大多数股票型基金年初以来都是负收益。对内，金融去杠杆终于在清理表外资产效应的累积影响下在体现在5月社会融资总额增量数据上，5月社会融资总额增量0.76万亿，相较于4月1.57万亿的规模环比下降了约8000亿。对于市场投资者而言这一数据低于了大多数人的预期，股票市场在缺乏流动性的情况下快速下跌。对外，在美国推出额外2000亿美元的进口关税后，市场对中国制造2025的预期走低，科技创新相关股票也经历了调整。作为资本市场的一名老兵，在这内忧外患的情况下，耳濡目染地看到了基金经理们的焦虑。
当利来·国际在资本市场中经历足够长的时间，利来·国际的投资理念也会经历牛市、熊市的历练，那么基金经理如何在纷繁复杂的市场环境下保持简单而清晰的投资思路？这是我经常会问自己的问题。
面对时间的复利，只有简单才能战胜繁复。那么如何才能保持定力，抽丝剥茧看到复杂事件背后的规律？个人认为，经济学基本功、国内外金融史是利来·国际能够逐步获得这种独立思考能力的前提。经济学是经济运行基本规律的总结，特别是周期的理念，短周期、中周期、长周期涵盖的时间跨度有3-5年、10年、30年，周期不会因为短期的事件而改变趋势，阶段性的事件只会是趋势中的波动。因此，对于货币、周期的理论是每一个基金经理都要不断学习的课程。另一个抓手，就是以史为鉴。国内外金融史、国际政治格局、贸易格局、政体特点等等，这些是做宏观对冲基金经理更多关注的，而A股基金经理关注得更多的则是行业和公司基本面。未来既然是存量经济的结构性机会主导市场，那么基金经理可以抓住两头，一，以大的经济周期框架作为基础；二，专注于行业和上市公司研究。这两头的确定性强，变动率小，易于把握。贝索斯在创立亚马逊时就指出倾尽所有做不变的事情。投资方法论的不断修订，对提高利来·国际的工作效率，提升投入产出比有重要的意义。因此，让利来·国际在争分夺秒的工作间隙，适当地放慢脚步，去思考一下。
