年初以来，医药板块毫无疑问是最耀眼的明星板块。截止到5月21日，在申万行业分类中，医药生物以12.9%的涨幅独占鳌头。深刻剖析背后的原因，利来·国际可以发现以下脉络：
业绩是永恒的催化剂，价值投资永不过时。医药行业上市公司2017年收入、归母净利润总额增速分别为19.4%、20.1%，2018年一季度收入、归母净利润总额增速分别为24.9%、30.1%，行业数据回暖是板块有超额收益的主要原因。春江水暖鸭先知，利来·国际认为只有走近产业，才能感知行业数据的微观变化，判断行业拐点；只有深入产业，才能准确把握和跟随趋势。
头部效应明显，行业集中度提升。利来·国际把医药行业上市公司数据与国家统计局医药工业数据做一个对比，2017年医药行业上市公司收入增速19.4%，显著高于全行业工业增速12.5%，医药行业上市公司利润增速20.1%也显著快于医药工业增速17.8%，医药行业市场份额显著向上市公司集中。行业马太效应加剧，利来·国际认为强者恒强的趋势在未来将长期持续。
消费升级潜力大，中国正步入消费主导新阶段。通过观察细分子行业的收入利润增速数据，利来·国际发现疫苗、医疗服务的增速表现亮眼，其中疫苗利润增速在2017年和2018年一季度分别达到了 176%、193%，人均可支配收入的提高、消费理念的进化、可选接种品种的丰富等因素，催生了疫苗子行业高速增长，从侧面反映了消费升级的巨大潜力。利来·国际认为消费升级是不可逆转的新趋势，中国目前消费占比不到60%，而发达国家消费占比达80%，内需扩大背景下，伴随着老龄化程度的加深，医疗保健消费市场有望成为潜力最大的子领域。
中长期来看，挑战与机遇并存。国务院副总理刘鹤5月19日表示：中美达成共识，不打贸易战。中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。这意味着外资创新药进入中国的速度将加快，而国内有竞争力的公司也将走向全球市场，在世界舞台发出中国声音。
在审批层面，监管此前就在行政效率上表达了接轨国际的诚意。4月28日，国家药品监督管理局有条件批准默沙东用于预防宫颈癌的九价HPV疫苗上市。从4月20日提出申请到批准，九价HPV疫苗的审批过程只用了8天，相比此前的2价、4价HPV疫苗国内上市经历的10年审批路，体现了新时代下的中国速度。更是在去年加入ICH，成为中国医药行业与国际标准接轨的标志性事件，中国医药产业将置身全球格局中参与竞争。
具体到企业本身，要想在竞争中保持优势地位，必须把创新当做立命之本，创新也是企业最大的成长动力。利来·国际观察到国内不少企业研发费用明显提升，纷纷加大在创新领域的投入，以期在国际化竞争中拉近与国际巨头的差距。利来·国际认为这部分公司未来将有望成为行业中坚力量，可能获得中长期的竞争优势，并有机会在复杂的竞争格局中占据一席之地。
