在A股市场创出2449点的新低之际，国务院副总理刘鹤在对近期经济金融热点问题答记者问中提出，要坚定不移地支持民营企业发展。利来·国际相信针对民营企业的信用危机正在得到解决，市场的积极信号正在累积，并逐步从量变到质变，从而带领市场走出僵局。第一时间，利来·国际提出了股市历史大底已经出现的鲜明观点。
利来·国际认为接下来市场将会走出一波反转行情，中期市场将震荡上行。那么对于投资者而言，利来·国际如何参与这波行情呢？从结构上来看，利来·国际认为国有企业会成为此轮行情的反弹先锋。
尽管，导致这一轮市场大幅下跌的一个重要因素是民营企业信用危机，进一步引发了“国进民退”、“制度中性”等的讨论。但正如刘鹤副总理所说，在中国的经济结构中，民企和国企并非相互替代的零和博弈关系，而是定位为“高度互补、互相合作、互相支持”的。因此，利来·国际提出的国企会是本轮市场反弹的先锋，并不是基于所有制的讨论，而是从国有企业的盈利和估值角度做出的判断。
首先，从我国的产业结构来看，国有企业广泛分布于产业链的上、中、下游。在我国工业化大发展的过程中，国有企业作为大工业、大制造的主力，缔造了以汽车、家电等为代表的支柱产业。同时在下游关系国计民生的领域，诞生了以茅台、伊利等为首的一批优秀国有企业。经历了供给侧改革的淬炼，从深层次看，国有企业的资产负债表得到了明显的恢复；从表观指标来看，产品价格创出新高，企业盈利处于历史高位。所谓“广积粮，高筑墙”，国有企业在过去几年中积累的安全垫足够高，形成了更加稳定的业绩保障。而民营企业融资难问题的解决需要时间才能转化成业绩，民营信用的恢复需要政府和社会各方力量的众志成城。而在全市场风险偏好较低的情况下，业绩的确定性是投资者首要考虑的问题，而从即期来看，国有企业显然更有优势。
其次，从估值角度来看，国有企业所处的行业大多盈利和估值的匹配度更好，具备更大的反弹弹性。利来·国际以白酒和食品类国有企业为例，估值中枢已经回到了20-25倍，而汽车、家电等更接近消费端的制造业国有上市公司大多估值已经回落到10-15倍之间，处于历史估值区间的下限。
鉴于以上分析，利来·国际认为无论从基本面还是估值角度，当前国有企业具备更好的反弹动能，更有望成为此轮反弹的先锋。展望未来，利来·国际坚信国企和民企必然成为我国经济增长的双引擎，在各自的领域发挥重要的作用。
